（原标题：历史数据揭秘：降准后，A股市场将怎么走？）

降准如期而至！继今年1月全面降准后，央行3月13日宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，央行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。此外，对符合条件的股份行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

降息或正在路上

目前，国内疫情已经基本控制，湖北新增病例连续两日保持在个位数，湖北以外新增病例除去境外输入为零。从复工情况来看，据工信部介绍，目前全国除湖北外的规上工业企业平均开工率超过95%，企业人员平均复岗率约为80%，中小企业开工率已达到60%左右。

在此背景下，稳增长政策加码是大势所趋。方正证券指出，从后续政策的演绎来看，下周是货币政策的窗口期，需要关注经济数据、月中的MLF续作、美联储议息会议、LPR利率报价等事件；财政政策方面，关注可能的专项债扩容以及赤字率调整。

中信证券预计，降准之外，降息或许也不遥远，可能在3月16日(下周一)落地。既然LPR已经与MLF利率挂钩，那么下调MLF利率引导LPR就是利率市场化条件下实现降成本最为顺畅的路径。同时考虑到对冲疫情的需求和中 美利差的空间，比较合适的降息时点已经到来。由于3月16日将有一次定期的MLF操作，预计MLF利率大概率下调5-10个基点以引导20日的LPR继续下行，释放更加“灵活适度”的货币政策信号，向降低实体融资成本的目标更进一步。

历次降准对A股市场的影响

从近几年的降准来看，降准后，上证指数和深证成指上涨概率大些，但受特殊事件的影响，部分时候降准后，市场反而大跌。

例如，2018年6月19日，受中 美贸易 摩擦的影响，降准利好被消化，当天股指全线大跌，沪指跌3.78%，深证成指跌5.31%。

2018年6月15日晚间，美国政府发布加征关税清单，将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税,其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施，同时就约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。2018年6月16日凌晨，国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的约500亿美元进口商品加征25%的关税。

2018年10月8日的大跌，更多的是受外围市场影响，以至于把降准带来的信心一扫而空。上证指数当天跌3.72%，深证成指跌4.05%。

那么，这次降准后，A股市场将如何表现？方正证券认为，目前市场的不确定性在外不在内，综合疫情演变、经济趋势、估值水平、政策空间，A股的配置价值凸显，受外围市场冲击是布局机会，不必过度悲观，坚守两条主线，一是逆周期政策加码相关的基建、地产和金融，关注建材、房地产、工程机械、建筑、券商等；二是成长，创业板和沪深300相对估值变化印证了成长风格已经形成大趋势，从前几轮成长占优的背景来看，流动性宽松环境具有较强的溢出效应，对于近期调整到位，具备业绩和景气支撑的成长股，可积极配置，关注TMT、先进制造、医疗服务等细分领域。

中信证券建议，短期重点关注策略带来的配置主线，一方面是货币政策释放流动性的影响，融资条件的改善推动了我们过去一个多月以来持续推荐关注的环保板块近期的表现，逆周期思维迎来了再次开花结果，同样类似的物流板块也值得跟踪。进一步流动性宽松下的原材料结构性涨价值得参与，其中化肥、被动元器件，必须消费等是重点方向；另一方面则是政策对冲疫情冲击，也属于逆周期的范畴，过去一段时间基建表现强势，新基建是核心方向，诸如计算机、5G、智能交通等是重点方向。